ЦБ ожидает нормализации топливного рынка до конца года: что это значит для ритейла

Нормализацию топливного рынка до конца 2026 года Банк России заложил в свой базовый сценарий. Регулятор также ожидает, что влияние ситуации с топливом на цены других товаров и услуг окажется ограниченным, пишут «Ведомости» со ссылкой на проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.

Для торговых сетей, поставщиков и сервисов доставки это прогноз о важной статье затрат. Топливо нужно на пути товара от производства до распределительного центра, магазина или покупателя. Но оценка ЦБ не означает, что стоимость перевозок и цены на полке обязательно снизятся до конца года.

Почему топливо оказалось в инфляционной повестке

В опубликованных материалах Банка России отмечается, что временное сокращение нефтеперерабатывающих мощностей ограничило предложение моторного топлива и привело к его удорожанию. Если сначала на инфляцию влиял главным образом непосредственный рост цен на топливо, то затем стали заметнее косвенные эффекты — увеличение издержек компаний и их влияние на другие цены.

Таким образом, регулятор уже фиксировал передачу части топливных расходов в экономику. Его новый базовый сценарий предполагает, что ситуация на рынке постепенно придёт в норму и дальнейшее воздействие на широкий круг товаров и услуг будет ограниченным. Это оценка будущего развития событий, а не сообщение о том, что расходы бизнеса уже вернулись к прежнему уровню.

Где ритейл сталкивается с ростом затрат

• Поставки товаров. Перевозчики доставляют продукцию от производителей и импортёров на склады сетей. Изменение стоимости топлива может учитываться в тарифах на перевозку или при пересмотре договоров.
• Собственная логистика сетей. Расходы затрагивают рейсы между распределительными центрами и магазинами. Для компании с большим числом точек даже умеренное изменение стоимости рейса имеет значение для общего бюджета доставки.
• Последняя миля. Доставка онлайн-заказов зависит от маршрутов, плотности заказов и условий работы с курьерами и транспортными партнёрами. Поэтому реакция её себестоимости на топливо может отличаться от затрат на крупные складские перевозки.

Эти каналы показывают, где может возникнуть давление на себестоимость. Они не позволяют автоматически рассчитать повышение цены конкретного товара: часть затрат компания может принять на себя, часть — распределить между заказами или учесть при следующем пересмотре цен и тарифов.

Почему ограниченное влияние не означает нулевое

Прогноз ЦБ касается цен в экономике в целом. Для отдельной компании или категории воздействие может быть заметнее среднего — например, когда товару нужны дальние перевозки или частые поставки небольшими партиями. Итог зависит и от того, какую долю логистика занимает в себестоимости, и от условий договоров с перевозчиками.

Даже если ситуация с топливом стабилизируется, прежнее повышение затрат не обязательно быстро исчезнет из цены. Тарифы перевозчиков, закупочные цены поставщиков и розничные ценники пересматриваются в разные моменты. На примере рыбной категории Retail Life ранее разбирал, почему изменение затрат на предыдущих этапах поставки доходит до полки с задержкой и не в той же пропорции.

На что смотреть торговым компаниям

Чтобы оценить реальное влияние топлива, полезно разделять несколько показателей: стоимость заправки транспорта, тарифы подрядчиков, затраты на доставку одного заказа или рейса и конечную цену товара. Они связаны, но не меняются одновременно. Если один показатель стабилизируется, другой ещё некоторое время может отражать прежние расходы.

Для ритейла главный вывод из оценки ЦБ — возможность ослабления одного из факторов давления на логистику при реализации базового сценария. Насколько быстро это проявится в расходах конкретной сети и увидит ли изменение покупатель на полке, покажут фактические цены на топливо, перевозки и товары в оставшиеся месяцы года.