Сбер: рост цен на чувствительные к курсу товары ускорился до 9%

Инфляция в России в августе составила -0,08% месяц к месяцу, однако в годовом выражении ускорилась до 6,33% с 5,98% в июле. При этом для розничного рынка общая цифра скрывает разнонаправленную динамику отдельных товарных групп, следует из нового «Атласа цен» Центра макроэкономических исследований Сбера.

Сезонно скорректированный рост потребительских цен в пересчёте на год замедлился с 11,7% до 6,7%. Основную часть замедления обеспечили нефтепродукты: на них пришлось 3,9 п.п. из общего снижения показателя на 5 п.п.

Продукты: мясо тормозит инфляцию, сахар остаётся зоной риска

Продовольственная инфляция в августе составила -0,26% месяц к месяцу и 5,08% год к году. В пересчёте на год с сезонной корректировкой темпы снизились с 13,4% в июле до 10,9%.

Главным фактором замедления стали мясопродукты. По оценке ЦМИ Сбера, их вклад снизил продовольственную инфляцию на 0,21 п.п., а темпы роста цен в пересчёте на год сократились с 23,4% до 10%. Авторы связывают это с увеличением производства птицы, стабильными ценами на корма и сокращением розничных наценок.

Одновременно сохраняется давление в плодоовощной категории. Темпы роста цен здесь остаются выше 40% с.к.г. третий месяц подряд и в августе составили 41,4%. Среди причин аналитики называют сокращение посевных площадей после высокого урожая прошлого года, а также рост логистических расходов из-за топлива.

Ещё одна чувствительная категория — сахар. Его цены в августе росли темпом 91% с.к.г., хотя показатель снизился со 124,6% месяцем ранее. На динамику влияют курс рубля, логистика и мировые цены. В отчёте также отмечается, что в 47 регионах действуют соглашения о стабилизации цен, а ряд крупнейших сетей добровольно ограничил торговую наценку на сахар уровнем 5–10%.

Техника и электроника сильнее реагируют на рубль

В непродовольственном сегменте инфляция составила 0,35% за месяц и 6,51% год к году. Сезонно скорректированные темпы резко снизились — с 15,3% до 4,3% с.к.г., прежде всего благодаря нормализации ситуации на рынке топлива.

Однако внутри непродовольственной розницы усилилось давление на категории, зависящие от импорта. В августе рубль ослаб к доллару на 7,2%, а темпы роста цен на чувствительные к валютному курсу товары и услуги ускорились с 5,3% до 9% с.к.г.

ЦМИ Сбера прямо относит к этой группе бытовую технику и другие импортозависимые товары. Отдельно аналитики фиксируют ускорение цен на средства связи: показатель вырос с 19% до 50,9% с.к.г. Подорожание смартфонов авторы связывают в том числе с ростом стоимости чипов памяти, а перенос ослабления рубля — с увеличением издержек производителей и ритейлеров.

Что это меняет для ритейла

Для продуктовых сетей август принёс некоторое ослабление давления со стороны мясной категории и топлива, однако сахар, овощи и фрукты пока остаются источниками ценовой волатильности. Ограничения на наценку по отдельным социально значимым товарам дополнительно сокращают пространство для компенсации растущих закупочных и логистических расходов через розничную цену.

В непродовольственном ритейле главным риском становится курс. При сохранении слабого рубля давление может быстрее проявляться в категориях с высокой импортной составляющей — прежде всего электронике, бытовой технике и автомобилях. Это может выражаться не только в прямом повышении цен, но и в сокращении глубины скидок и промо.

По прогнозу ЦМИ Сбера, в сентябре годовая инфляция замедлится до 6,2–6,3%, а по итогам 2026 года составит 6,7%. В 2027 году аналитики ожидают снижение показателя до 4,7%.

Прогноз на сентябрь и конец года в самом исследовании указан как 6,2–6,3% и 6,7% соответственно.